深耕输配电及控制设备行业近三十年，望变电气（603191.SH）经营质量稳步提升。

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8月22日晚间，望变电气披露2023年半年报，上半年，公司实现营业收入12.35亿元，同比增长9.82%；归属于上市公司股东的净利润（净利润，下同）1.54亿元，同比增长32.31%；扣除非经常性损益的净利润（扣非净利润，下同）1.52亿元，同比增长39.68%。

对此，望变电气表示，主要是取向硅钢平均价格提高带来毛利率提升；同时销售规模增加摊薄固定费用带来净利润增加，公司经济运行质量进一步提高。

长江商报记者注意到，作为全国唯一打通上游关键原材料的输配电及控制设备企业，望变电气的一体化优势突出。目前，望变电气的多个项目建设按照计划推进，为公司持续发展奠定基础。截至2023年6月末，望变电气的IPO募投项目累计已投入资金约5亿元，整体投资进度约为58.46%。

不仅如此，公司输配电及其控制设备客户转型成效显著。上半年，望变电气前100名客户收入为4.15亿元，较去年同期增加了40.39%。客户性质由以国家电网、南方电网为主，转为以国家电网、南方电网为基础，同时以中国铁道建筑集团、中国中铁、中国电力建设集团、中国建筑集团、四川省能源投资集团等大型央企国企客户为依托的百花齐放的情形。

上半年毛利率提升销售规模增加

资料显示，望变电气深耕输配电及控制设备行业近三十年。2017年，望变电气自建取向硅钢生产线投产，目前公司主要产品分为输配电及控制设备和取向硅钢两大类。

2023年上半年，我国25家在产企业共生产取向硅钢123.8万吨，望变电气位居全国前四。

近年来，随着国家“双碳”目标的推进，国内电网改造带动能效产品的需求急剧增长，为输配电及控制设备制造企业提供了广阔的发展空间。在此背景下，望变电气的盈利能力持续稳步提升。

IPO之前，2018年至2021年，望变电气的营业收入和净利润分别由8.94亿元、0.53亿元增长至19.33亿元、1.78亿元。

2022年4月28日，望变电气在沪市主板挂牌上市。上市首年，公司实现营业收入25.26亿元，同比增长30.68%；净利润2.98亿元，同比增长67.34%；扣非净利润2.76亿元，同比增长60.85%。

根据望变电气披露的半年报，2023年上半年，公司实现营业收入12.35亿元，同比增长9.82%；净利润1.54亿元，同比增长32.31%；扣非净利润1.52亿元，同比增长39.68%。

对于上半年业绩继续增长，望变电气称，主要是取向硅钢平均价格提高带来毛利率提升；同时销售规模增加摊薄固定费用带来净利润增加，公司经济运行质量进一步提高。

不过，长江商报记者同时注意到，从单季度业绩来看，2023年前两个季度中，望变电气分别实现营业收入5.72亿元、6.63亿元，同比增长47.87%、-10.12%；净利润8033.9万元、7374.13万元，同比增长119.25%、-7.6%。其中，二季度，望变电气业绩出现负增长，使得公司上半年整体业绩增速较一季度明显放缓。

半年报显示，今年上半年，望变电气直面各种困难，各生产装置实现满负荷高效生产，实现硅钢产量5.22万吨，受8万吨高端磁性新材料项目碰电停产的影响，产量同比减少0.33万吨；实现电力变压器产量506万kVA，同比增加50.75%；成套电气设备5119台，同比增加5.13%；箱式变电站656台，同比增加53.99%。

来自前100名客户收入增40.39%

作为全国唯一打通上游关键原材料的输配电及控制设备企业，望变电气的一体化优势突出。

据望变电气介绍，经过多年的发展，公司已形成高磁感取向硅钢—高磁感低损耗铁心—节能电力变压器—智能成套电气设备—智能箱式变电站全链条的产品群。公司内部输配电控制设备业务和取向硅钢业务相互促进，协同发展，具有明显的产业链优势。

今年上半年，望变电气的智能铁心工厂投入使用后，公司具备生产高磁感低损耗铁心及系列产品的能力，进一步扩展了产业链布局。由于取向硅钢是铁心的原材料，铁心是变压器的重要组件，公司产业链优势进一步提升。此外，公司增加了取向硅钢、铁心以及输配电及控制设备在市场波动时的产品形态调整空间，进一步提升了公司整体抗风险能力。

除了产业链优势之外，望变电气输配电及其控制设备客户转型成效显著。今年上半年，望变电气来自前100名客户收入为4.15亿元，较去年同期增加了40.39%；客户性质由以国家电网、南方电网为主，转为以国家电网、南方电网为基础，同时以中国铁道建筑集团、中国中铁、中国电力建设集团、中国建筑集团、四川省能源投资集团等大型央企国企客户为依托的百花齐放的情形。

值得关注的是，目前望变电气的多个项目建设按照计划推进，为公司持续发展奠定基础。据望变电气批露，2023年6月30日，公司8万吨高端磁性新材料项目部分产线投产，预计2023年将会新增2万—3万吨产量；由于国外设备的制作周期较长，本项目将于2024年6月全面投产，预计当年可新增5万—6万吨产量。

与此同时，望变电气低铁损高磁感硅钢铁心智能制造项目初步建成，部分产线在调试中，该项目建成预示着公司数字化工厂“新范本”已经建成，该项目建成将实现所有厚度规格（0.18—0.65mm）电工钢来料剪切加工，打造了覆盖我国西南地区的智能化取向硅钢剪配中心。

目前，望变电气的智能成套电气设备产业基地建设项目一期已投入使用，二期已完成主体厂房架构施工，进入产品的规划和设备选型阶段，2024年4月份达到预定可使用状态；110kV及以下节能型变压器智能化工厂技改项目进入实施阶段，2024年4月份达到预定可使用状态。

长江商报记者注意到，截至2023年6月末，望变电气的IPO募投项目累计已投入资金约5亿元，整体投资进度约为58.46%。

需要注意的是，今年以来望变电气遭到多名重要股东减持。5月，王思聪旗下的平潭普思广和一号股权投资合伙企业（有限合伙）通过大宗交易方式减持556.39万股，占公司总股本的1.67%，减持完成后的持股比例已降低至5%以下。

7月，望变电气三名高管合计减持公司股份23.5万股，减持比例约为0.0705%，减持总金额约为468.14万元。